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学一点金融通识课-16公司的债务和股权融资究竟怎么回事？安然的融资挑战

今天呢我们就讲公司融资的这个话题，当然侧重点的是股权和债权到底有什么样的区别，哪一种方式更有优势啊尤其是如何在债权和股权融资之间啊做好最好的选择。这些话题是我们今天的重点。实际上啊不管你是创业还是管理已经很成熟的公司，还是作为投资者要去挑选不同的公司等等。认清楚债务融资和股权融资的本质区别啊都非常的重要、非常的关键。那么到底该负债发展呢。还是发行股票得到所需要的增长资本以这种方式去发展呢？今天啊我们还重点介绍企业的资产证券化创新是怎么出现的，为什么要做很多增强信用的结构性安排等等。特别是啊为什么资产证券化融资可以放在表外，这就是我们今天来具体讲的一些话题。嗯嗯嗯嗯嗯嗯好，下面我们就来看看安然的故事。

你也许听说过当年的安然这个公司呢是在二零零一年因为操纵利润的等等这些丑闻呢而轰动一时，今天呢这个公司已经不存在了。但是它的发展故事，尤其是在融资。方面的创举啊还是很值得我们去了解。安然的创新不仅仅使得这个公司啊进入美国五百强公司的名单，而且呢早在一九九五年就被财富啊等等这些杂志呢评为最富创新的公司。连续六年呢都在创新精神这方面呢排在微软、英特尔等等这些以技术革新而闻名的大公司前面。安然的前身呢是休斯顿天然气公司，一直到八十年代末，他的主业是维护和**横跨北美的天然气与石油输送管网线网络。它经手运输的天然气和石油啊占全美市场份额的大概是百分之二十左右。

但是安然的董事长坑内不肯就此罢休，他的目标啊不仅仅是成为世界天然气与石油输送大王，也要成为世界最大的能源交易大王。他之所以有此野心，是因为八十年代末期之前，美国的能源价格基本都是由Z府管反制的，能源价格风险呢就不太高。因此呢原来的话不存在跨期能源交易的必要性。但是呢随着**总统在八十年代解除价格管制，一方面呢天然气的价格和油价呀波动大大的增加了，这就增加了能源生产商对于规避价格风险的需求。另一方面呢也增加了能源消费上，比如像航空公司，他们要管理价格风险的必要。这些需求啊只能够通过风险交易工具来满足，这就为。既然衍生品市场呢创造了发展的机会，看准了这一商机……